《货币金融学》笔记_05_债券风险、期限对利率的影响

1.风险对利率的影响

  a.违约风险。违约可能性高 => 债券需求小 => 利率高。 相对于无违约风险的债券,所增长的利率差称为
风险溢价

  b.流动性。流动性强 => 债券需求高 =>利率低

  c.债券利息所得税。 不用多说

2.债券期限对利率的影响

  a.短期债券和长期债券的利率都随时间同向波动

  b.在某一时刻,如果短期债券的利率比较低,它一般也会低于长期债券的利率;如果短期债券的利率比较高,它一般也会高于长期债券的利率。

  c.在某一时刻,长期债券的利率几乎总是高于短期债券的利率

3.为什么会出现上述三种现象?

  a.长期利率几乎是短期利率的平均值,因此两种利率基本上会同向波动

  b.短期利率仅为1%时,人们预期它在未来会升高到9%,而长期利率是短期利率的平均值,因此会在5%左右,所以如果短期债券的利率比较低,它一般也会低于长期债券的利率;反之亦然

  c.长期债券流动性差,风险高,因此人们总是倾向于短期债券。结果短期债券的需求更旺,利率总是低于长期债券

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