《货币金融学》笔记_26_货币政策与总产出

1.两大学派的优缺点

  a.凯恩斯主义:探讨内部逻辑的白盒分析模型。认为货币政策总是通过利率影响投资、消费、净出口,从而影响产出

    I.优点:比较具体,比较有逻辑

    II.缺点:使用利率、消费投资等作为中介,但这些中介代表了所有吗?

  b.货币主义:只顾“货币输入、产出输出”的黑盒统计模型。通过相关性的统计、时间序列分析等证明两者的困果关系

    优缺点:与凯恩斯主义的优缺点恰好相反

2.折衷观点:从“货币政策”到“产出”的途径,除了名义利率,还有很多其他东西

  a.实际利率。货币增长=>预期物价水平上涨=>实际利率水平下降=>固定资产投资、耐用品消费增加=>产出增加

  b.汇率。货币增长=>实际利率下降=>本币贬值=>净出口增加=>产出增加

  c.托宾的q理论。 货币增长=>公众支出增加=>股票市场增长=>股价上升=>企业扩大投资=>产出增加

  d.财富效应。货币增长=>股市收益率增加=>公众财富增长=>消费增长=>产出增加

  e.银行贷款。货币增长=>银行存款、准备金增加=>银行贷款增长=>企业投资增长=>产出增加

  f.资产负债表。货币增长=>股价上升=>企业净值增长=>融资更容易=>投资增长=>产出增加

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